Distribución del producto
El canal de contratación
Por qué consideramos relevante que un producto bajista o inverso y de lógica diaria pudiera contratarse dentro del circuito ordinario de fondos de inversión.
Contratación como fondo ordinario
Según la tesis de la asociación, el fondo Bankinter Europeo Inverso FI pudo contratarse dentro del entorno habitual de fondos de inversión y ahorro-inversión, generando una apariencia de producto ordinario para el inversor minorista.
Diferencia frente a productos de bróker o trading
Otros productos bajistas o inversos, como ETF inversos, futuros o warrants, suelen contratarse en entornos de bróker o trading, donde el inversor debe identificar de forma más explícita el tipo de posicionamiento, la operativa, el riesgo y el horizonte temporal.
La apariencia de normalidad
El canal de contratación no es un aspecto menor. Puede condicionar la percepción del inversor sobre la naturaleza del producto. Un producto bajista o inverso presentado dentro del circuito ordinario de fondos puede parecer menos excepcional de lo que realmente es.
Por qué pudo afectar al consentimiento
La asociación considera que la forma de presentar y distribuir el producto pudo contribuir a que determinados inversores interpretaran erróneamente su naturaleza, horizonte temporal y riesgos específicos.
Por qué el canal de contratación importa
La asociación considera que el canal de contratación es una parte esencial del problema. Si un producto bajista o inverso requiere un horizonte económico de una sesión o un día, su comercialización dentro del circuito ordinario de fondos de inversión podía generar una apariencia de producto de ahorro-inversión tradicional. Esa apariencia podía dificultar que el inversor minorista comprendiera que no estaba ante un fondo de renta variable ordinario, sino ante una estrategia bajista de muy corto plazo, basada en futuros vendidos, derivados, ETF inversos o réplica sintética.
Además, la operativa de un fondo de inversión puede no permitir al inversor reaccionar como lo haría con un ETF, una acción o un futuro negociado intradía. Por ello, a juicio de la asociación, Bankinter debería revisar si el formato, el canal y el proceso de contratación eran adecuados para un producto de estas características.
Qué documentación pedir sobre el canal de contratación
- - capturas o justificantes del proceso de contratación
- - documentación entregada en el momento de la suscripción
- - test de conveniencia realizado
- - clasificación del producto mostrada al cliente
- - público objetivo asignado al producto
- - advertencias visibles durante la contratación
- - comunicaciones comerciales o informativas recibidas